В настоящее время проблематика влияния цифровых валют центральных банков (central banks digital currencies, CBDC) на глобальную финансовую экосистему прочно вошла в международный дискурс. Вопросы, связанные с CBDC, обычно рассматриваются экспертами в рамках развития международных валютных отношений и трансграничных потоков капитала. 

Цифровые валюты центральных банков характеризуются способностью улучшать скорость и прозрачность транзакций, что является одной из ключевых задач G20. В апреле 2020 г. страны G20 объявили в качестве одного из приоритетов расширение трансграничных платежей. Уже в октябре того же года G20 одобрила соответствующую «дорожную карту» (the G20 Roadmap for Enhancing Cross-border Payments) в целях решения таких давних проблем, как высокие затраты, низкая скорость, ограниченный доступ и недостаточная прозрачность платежей. В «дорожной карте» цифровым валютам центральных банков отводится особая роль, так как они могут способствовать улучшению доступа и снижению затрат на транзакции. В 2023 году G20 поручила ключевым игрокам продвигать исследования вопросов как цифровые валюты центральных банков могут повлиять на мировую экономику и финансовую систему.

Такая активность отчасти также связана с общим ростом популярности в мире криптовалют. В отличие от децентрализованных криптовалют и стейблкоинов, CBDC выпускаются и регулируются центральными банками, т.е. это цифровые версии национальных валют, которые имеют полную юридическую поддержку выпускающего центрального банка. Деятельность по развитию CBDC направлена на модернизацию финансовых систем за счет использования эффективности транзакций и преимуществ технологии распределенного реестра (DLT), при этом обеспечивая надзор и контроль за операциями. 

На сегодня ряд стран уже выпустили свои цифровые валюты центральных банков. Согласно CBDC Tracker, по состоянию на август 2024 года 4 страны ввели в эксплуатацию свои CBDC – это Багамы, Ямайка, Зимбабве и Нигерия. 

Многие страны проводят пилотные запуски цифровых валют или планируют провести их в ближайшее время. Более 100 стран разрабатывают или находятся на стадии тестирования. Страны запускают пилотные проекты и налаживают партнерские отношения, чтобы определить жизнеспособность и потенциальные последствия принятия этой новой формы валюты. 

На фоне глобального всплеска интереса к CBDC, по оценке Центра инноваций Банка международных расчетов - международной финансовой организации, созданной для взаимодействия между центральными банками промышленно развитых стран и содействия международным расчетам (Bank for International Settlements, BIS), к 2030 г. в мире будет более двух десятков цифровых валют центральных банков. Уже сейчас над их созданием работают центробанки юрисдикций, на которые приходится почти 95% мировой экономики. 

CBDC могут выпускаться как в розничной, так и в оптовой форме. Розничные CBDC, иногда называемые CBDC общего назначения, относятся к CBDC, которые широко доступны для населения и могут храниться и использоваться частными лицами. 

В отношении CBDC прослеживается разновекторность в позициях стран. Если страны Азиатско-Тихоокеанского региона лидируют и вырвались вперед с точки зрения разработки и внедрения CBDC, что объясняется, в частности тем, что CBDC содействуют повышению финансовой доступности, то ряд стран сворачивает свои проекты по розничным CBDC. Например, Сингапур отменил проект «Орхидея», сочтя, что выпуск розничных CBDC в настоящее время не очень актуален для страны. Национальный банк Дании заявляет, что в стране нет необходимости в розничной CBDC, поскольку коммерческие банки продолжают предлагать свои услуги, а снижение использования наличных денег не приводит к существенному риску финансовой стабильности. Федеральная резервная система США еще не приняла официального решения о том, следует ли официально запускать цифровую валюту.

Сторонники внедрения оптовых CBDC, считают, что использование цифровых валют центральных банков могут снизить риски контрагентов, упростить обменные операции и трансграничные платежи во внешней торговле, что сделает их ключевой тенденцией в трансграничных расчетах.

BIS в 2023 году по результатам проведения практических экспериментов по определению преимущества CBDC для трансграничных платежей, сделал вывод, что общие системы, охватывающие несколько CBDC, являются как осуществимыми, так и эффективными. Оптовые CBDC могут потенциально повысить эффективность трансграничных платежей, если страны усилят международное сотрудничество в данной области, в том числе проведут совместные исследования и будут вместе работать над обеспечением операционной совместимости между CBDC и смягчением нежелательных макрофинансовых последствий.

Платформы оптовых CBDC: опыт Китая 

Одним из наиболее значимых международных проектов с оптовыми CBDC является проект mBridge, который стал результатом сотрудничества, начавшегося в 2021 г.  между Инновационным хабом BIS, Институтом цифровых валют Народного банка Китая, Банком Таиланда, Центральным банком Объединенных Арабских Эмиратов и Валютным управлением Гонконга. Центральный банк Саудовской Аравии присоединился к mBridge в качестве полноправного участника позже. Помимо шести полноправных участников в качестве наблюдателей к проекту присоединилась 31 официальная организация, включая Международный валютный фонд (МВФ), Всемирный банк. Из государств-членов ЕАЭС к платформе присоединился Национальный банк Казахстана в 2023 году в качестве наблюдателя. 

Данная, реализуемая в АТР инициатива по созданию трансграничной CBDC — это валютный трансграничный мост (multi-central banks digital currencies, multiple-CBDC Bridge, mBridge) с несколькими CBDC. Проект построен на технологии распределенного реестра (DLT) для обеспечения мгновенных платежей и расчетов. Оптовая платежная инфраструктура с несколькими CBDC в первую очередь предназначена для трансграничных платежей. 

Внедрение китайского цифрового юаня стало важной вехой в развитии CBDC в мире, это повысило его конкурентоспособность и привлекло к стране дополнительное внимание различных мировых игроков. Китай является лидером в развитии CBDC, включая сектор оптовых CBDC. Как первопроходец, Китай получил неоспоримые преимущества. Центральную роль в платформе трансграничных платежей mBridge играет китайский цифровой юань (eCNY). Проект по пилотированию использования цифрового юаня для международных расчетов, по мнению некоторых экспертов, потенциально бросает вызов доминированию доллара в международной торговле и финансах, господству SWIFT и, по всей вероятности, в дальнейшем может использоваться странами для обхода санкций.

Идея китайского решения по кросс-платежам CBDC mBridge заключается в том, что эффективная мульти-CBDC платформа может обеспечить сеть прямого подключения центральных банков и коммерческих участников, значительно увеличивая потенциал для международных торговых потоков и трансграничного бизнеса в целом. 

В 2022 году был проведен пилотный эксперимент с транзакциями на реальные суммы. Проект по пилотированию использования цифрового юаня для международных расчетов - mBridge перешел в 2022 году на стадию минимально жизнеспособного продукта (minimum viable product stage, MVP) и может сыграть ключевую роль в процессе дедолларизации, особенно в торговле сырьевыми товарами. С того момента как платформа вышла на стадию MVP она приглашает частные компании предлагать новые решения и варианты использования, которые помогут развивать платформу и продемонстрировать весь ее потенциал. 

Планируется, что платформа расчета в суверенных цифровых валютах начнет работать в полную силу в середине 2025 года, что откроет новую эру трансграничных переводов на основе CBDC. В 2023 и 2024 годах согласно дорожной карте mBridge работа сосредоточена на интеграции обнаружения и сопоставления валютных цен в платформу. По прогнозам, трансграничный проект mBridge сможет обеспечить большую эффективность и финансовую инклюзивность и бросить вызов доминированию доллара и господству SWIFT в международной торговле и финансах.

Платформы оптовых CBDC (MBridge, Dunbar, Icebreakker и др.), по различным оценкам могут способствовать значительному улучшению финансовой инфраструктуры, ускорению процессов расчетов и повышению общей экономической эффективности, особенно в контексте глобализации и растущих потребностей в быстрых и надежных международных транзакциях.

Развитие цифровых технологий в финансовой сфере, а именно внедрение и использование цифровых валют и других активов – это направление современной экономики, которое становится всё более востребованным со стороны бизнеса, инвесторов, граждан практически во всём мире. Такие технологии продолжают менять привычные схемы в глобальной финансовой архитектуре.

В настоящее время в Центре глобальной ИТ-кооперации готовится исследование, в котором будет представлена дополнительная информация по проблематике платформ оптовых CBDC. 

Использованные источники:

1. Miguel Otero, Iglesias, Haihong Gao, Agustín González-Agote, Ming Zhang, Improving G20+ Monetary Cooperation in the Era of CBDCs, T20 Policy Brief, Think20, 2023, https://t20ind.org/research/improving-g20-monetary-cooperation-in-the-era-of-cbdcs/#_edn10 
   
2. Today's Central Bank Digital Currencies Status, CBDC Tracker, https://cbdctracker.org/ 
3. Cameron Emanuel-Burns, Ready to bloom: the rise of CBDCs in Asia, Informa PLC, 22nd April 2024, https://www.fintechfutures.com/2024/04/ready-to-bloom-the-rise-of-cbdcs-in-asia/ 
4. A Retail Central Bank Digital Currency: Economic Considerations in the Singapore Context, Economic Policy Group, Monetary Authority of Singapore, 2021, https://www.mas.gov.sg/-/media/MAS/EPG/Monographs-or-Information-Paper/A-retail-CBDC---Economic-Considerations-in-the-Singapore-Context.pdf 
5. Governor Signe Krogstrup's speech at Danmarks Nationalbank's conference New types of digital money, Danmarks Nationalbank, 9 March 2023, https://www.nationalbanken.dk/en/news-and-knowledge/publications-and-speeches/archive-speeches/2023/governor-signe-krogstrups-speech-at-danmarks-nationalbanks-conference-new-types-of-digital-money 
6. Money and Payments: The U.S. Dollar in the Age of Digital Transformation, 2022, Federal Reserve Board, https://www.federalreserve.gov/publications/files/money-and-payments-20220120.pdf 
7. Using CBDCs across Borders: Lessons from Practical Experiments, Basel: BIS, 2023, https://www.bis.org/publ/othp51.pdf 
8. CPMI, Central bank digital currencies for cross-border payments, BIS, 2021, https://www.bis.org/publ/othp38.htm
9.  По состоянию на август 2024 года в число наблюдающих участников проекта mBridge входят: Азиатский банк инфраструктурных инвестиций; Bangko Sentral ng Pilipinas; Банк Индонезии; Банк Франции; Банк Израиля; Банк Италии; Банк Кореи; Банк Маврикия; Банк Намибии; Центральный банк Бахрейна; Центральный банк Бразилии; Центральный банк Чили; Центральный банк Египта; Центральный банк Иордании; Центральный банк Люксембурга; Центральный банк Малайзии; Центральный банк Непала; Центральный банк Норвегии; Центральный банк Турецкой Республики; Европейский центральный банк; Международный валютный фонд; Magyar Nemzeti Bank; Денежно-кредитное управление Макао; Национальный банк Камбоджи; Национальный банк Грузии; Национальный Банк Республики Казахстан; Нью-Йоркский инновационный центр, Федеральный резервный банк Нью-Йорка; Резервный банк Австралии; Резервный банк Индии; Южноафриканский резервный банк; и Всемирный банк.
10. Cheyenne Ligon, Saudi Arabia Joins BIS’ CBDC Project mBridge as a Full Participant, CoinDesk, Jun 6, 2024, https://www.coindesk.com/policy/2024/06/06/saudi-arabia-joins-bis-cbdc-project-mbridge-as-a-full-participant/ 
11. Joasia E. Popowicz, Kazakhstan joins mBridge project, Central Banking, 1 Sept, 2023, https://www.centralbanking.com/fintech/cbdc/7959622/kazakhstan-joins-mbridge-project 
12. Project mBridge reaches minimum viable product stage and invites further international participation, BIS, 2024,  https://www.bis.org/about/bisih/topics/cbdc/mcbdc_bridge.htm 
13. Project mBridge reaches minimum viable product stage and invites further international participation, BIS, 5 June 2024, https://www.bis.org/about/bisih/topics/cbdc/mcbdc_bridge.htm 
14. Arunima Sharan and Taylor Pearce, Multi-CBDC cross-border payments systems inch closer to reality, May 30, 2023, https://www.omfif.org/2023/05/multi-cbdc-cross-border-payments-systems-inch-closer-to-reality/ 
15. Заседание Совета при Президенте Российской Федерации по стратегическому развитию и национальным проектам, Администрация Президента России, 21 декабря 2023 г., http://kremlin.ru/events/president/news/73083